他顿了顿，语气转为凝重：“然，如今国家財政窘迫，人所共知。民间富户巨贾，定会担忧朝廷借钱后无力偿还，致使血本无归。是以，发行国债，必须要有坚实之担保物，方能取信於人，使人踊跃认购。”

“臣思之再三，遍查国库，唯有一项收入稳定可靠，足堪此任——可用两淮盐引未来三年的收入作为担保！两淮盐课，岁入近百万两，三年合计近三百万两。以此为质，按抵押率五成计算，朝廷可发行总额六百万两之国债！足以解朝廷燃眉之急。”

“此担保並非虚设，盐引收入乃国之正课，来源清晰，数额稳定，天下皆知。臣请陛下明詔，以朝廷名义担保，此部分盐课收入在债务存续期间，將优先用於偿付国债本息。”

“为专款专用、杜绝挪用，可於户部之下，专设有司，由陛下钦点得力干员主理，独立核算国债募集之银、担保盐课之入及本息偿付事宜，確保每一分钱皆用於偿债或陛下钦定之国策要务，帐目清晰，定期奏报，公之於眾。如此，则信用可立，民疑可消。”

姬琰仔细听著，身体微微前倾，指节在御案上无意识地轻叩。

陆临川条分缕析，所言似乎確实与他过往认知中粗放的“借贷”不同，条条框框，竟显得周密可行。

尤其是那“担保”、“专款”、“独立核算”等安排，確乎前所未闻，却又隱隱切中肯綮。

他心中愈发觉得此事似乎可为，朝廷如今一两多余的银子都没有了，想要办事寸步难行。

倘若真能凭空筹得这六百万两银子，无论是编练新军、賑济灾荒，还是扫灭陕西叛乱，便都拥有了腾挪周转的余地！

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然而，还是有许多的忧虑浮上心头。

想了想，他道：“怀远所言，朕大致听明白了。以盐税为质，发行国债，取信於民，確属权变之法。然则，朕心中尚有许多困惑，此法看似周全，但推行之际，恐怕步步荆棘。”

陆临川早有准备。

发行国债本就不是一件简单的事，它需依赖政府信用、健全的金融体系及社会剩余財富。

这三点，显然大虞如今都薄弱得可怜。

他其实有一个更深远的构想，就是將国债这个“筹国债券”变成一个长期稳定的融资工具，从而將朝廷习以为常的加派赋税，转换成发行国债。

今后只要一遇到大事急需用钱，就考虑发行国债，而不是直接加赋税。

这样对百姓来说是一种相对温和的財富转移方式，不至於像加税那样赤裸裸地激化矛盾。

但想要办成这件事，那三样基础条件——政府信用、金融体系、社会財富——必须一项一项地解决。

所以他明白，现在必须跟皇帝讲清楚这其中的艰难与长远意义，於是正色道：“陛下有何疑虑，但请直言。臣必定知无不言，言无不尽。”